炒股就看金麒麟分析师研报 ，权威，专业
，及时，全面 ，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：中国基金报

　　【导读】“固收+”产品业绩回暖
，基金公司积极布局

　　近期，在股市大幅回暖和债市保持偏强格局双重提振下 ，“固收+ ”基金（统计偏债混合基金和二级债基）业绩显著反弹
，近半数产品净值创出历史新高 。

　　近半数“固收+”基金

　　净值创新高

　　9月24日以来，重磅政策陆续出台 ，行情快速回暖
，“固收+
”基金业绩明显反弹。Wind数据显示，截至11月22日 ，1313只“固收+”基金中
，有358只产品的区间涨幅超过5%，占比达到27.3% ，103只基金反弹幅度超过10%
。

　　随着业绩的持续上扬，有628只“固收+ ”基金净值创下新高
，占比达47.83%。即便在近日市场出现阶段性震荡的情况下，不少基金净值继续刷新纪录 。

　　根据Wind数据 ，11月22日
，永赢鑫盛A 、汇泉安盈回报、工银添祥一年定开
、易米和丰A、新华鼎利A 、华泰柏瑞安诚6个月持有A等13只“固收+
”基金净值创出成立以来新高
。

　　总体来看，截至11月22日 ，“固收+”基金净值年内平均涨幅为3.67%
，90%的产品实现了正收益。而在9月24日之前，这类产品的平均收益率为-0.06% ，正收益产品不到一半 。

　　伴随业绩回升
，“固收+ ”基金吸引了大量资金流入
。“近期，‘固收+’基金净值逐渐回升 ，产品吸引力不断增强。渠道纷纷开始营销
，认购端也出现回暖迹象 。
”华南地区一位基金经理说
。

　　基金公司积极布局

　　基于对行情的看好，基金公司积极布局“固收+”基金。目前正在发行的“固收+ ”基金包括兴业聚享6个月持有
、平安瑞利6个月持有、天弘永利兴宁以及东方鑫裕稳健一年持有等 ，财通稳裕回报和东海增益于11月25日启动发行 。

　　10月份以来，已有多只“固收+
”基金成立
，包括招商安宁 、景顺长城景颐合利
、博时稳健恒利、广发稳信六个月持有 、兴华兴利
、华泰柏瑞集利、鑫元睿鑫添益等
。

　　临近年末，受访机构和人士对行情走势比较乐观。

　　兴银基金中长期看好后市 ，特别是权益类资产 。该机构分析称
，9月24日以来，市场从非理性低点开始修复 ，交易活跃。后续主要关注半导体等新质生产力标的
，同时看好估值较低的机械 、化工类个股及回调幅度较大的消费类个股，特别是消费平替和品牌出海方向
。

　　权益方面 ，永赢鑫欣基金经理卢丽阳表示
，从投资性价比维度看，近期低估值标的跟随大盘有所修复 ，但拉长周期看
，很多优质公司的估值依旧具备吸引力。在“宽货币
、稳信用”政策框架下，对权益资产仍可积极关注 。

　　债市方面 ，经过近期的调整之后，债市价值明显回升
。11月和12月是机构为来年资产配置做规划的时间节点
，往往会催生一轮配置行情。中期来看，债券仍可作为资产配置中相对确定的底仓 。

　　当下指数反复波动 ，面对震荡行情
，“固收+ ”基金管理人采取不同“打法
”
。

　　兴银基金权益投资部总经理袁作栋表示，当前市场波动主要受到宏观数据和国际形势反复的影响 ，但有效的政策组合为市场提供了坚实支撑
，长期看好市场。

　　“短期与市场情绪逆向操作是一种相对有效的策略 。当市场非理性下跌时，可以低价购入优质资产；在市场非理性上涨时 ，则可卖出性价比降低的资产
，从而持续优化组合的性价比
。”袁作栋说。

　　卢丽阳表示，她管理的偏债混合基金在投资股债两类资产时 ，力求在把握β的基础上
，从结构上获取一定的α 。她认为，股债投资不应割裂 ，而应有效配合或对冲
。基本盘仍是债券投资，考虑到潜在的对冲属性
，更加关注低风险、高流动性资产，比如利率债 、银行二级资本债、商业银行债等。

　　在实际操作中 ，她会依据股债在多数环境下的负相关性
，灵活调整债券的久期和仓位，以应对权益市场的波动 。当权益市场表现不佳时 ，通过调整债券策略来对冲风险；在权益市场向好时
，债券投资更趋于稳健。